利率市場(chǎng)體系正在形成

央行宣布全部放開貸款利率管制。 CFP供圖

　　■ 深圳特區(qū)報(bào)記者 范京蓉

　　日前，央行官網(wǎng)宣布次日全部放開貸款利率管制，在一向平靜的周末市場(chǎng)掀起軒然大波。雖然此次利率改革不涉及存款部分，但此次對(duì)貸款利率“全面放開”的措辭，難免引發(fā)業(yè)界對(duì)利率市場(chǎng)化加速的預(yù)期。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，新政短期內(nèi)不會(huì)對(duì)信貸市場(chǎng)造成很大沖擊，但仍然是金融管制政策將加快放松的一個(gè)重要信號(hào)，銀行間的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇，小貸公司、互聯(lián)網(wǎng)金融等將更趨活躍，有利于形成更高效、更多元的金融市場(chǎng)。

　　貸款利率短期內(nèi)不會(huì)下行

　　央行在公告中稱，自7月20日起將全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。其中取消貸款利率下限的說法，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貸款利率是否會(huì)向下突破以往0.7倍下限的猜想。

　　據(jù)本報(bào)記者調(diào)查，各大銀行目前在官網(wǎng)公布的貸款利率仍然是央行頒布的基準(zhǔn)利率，銀行的工作人員也稱暫無收到下調(diào)各種貸款利率的通知。這與業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為新政不會(huì)顯著影響銀行放貸利率的預(yù)期是一致的。

　　據(jù)2013年一季度的央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，今年3月，全國(guó)一般貸款中執(zhí)行利率下浮的貸款占比僅為11.44%，比年初下降2.72個(gè)百分點(diǎn)；執(zhí)行上浮利率的貸款占比為64.77%，比年初上升5.03個(gè)百分點(diǎn)。

　　有關(guān)數(shù)據(jù)還顯示，在國(guó)內(nèi)的總貸款中，按照基準(zhǔn)利率拿到0.9倍只有1成，即下浮10%的貸款占總貸款10%，而且基本上給了政策性項(xiàng)目、央企和首套房按揭利率優(yōu)惠。由于7折的貸款利率基本接近銀行的成本價(jià)，在當(dāng)前銀行資金緊張、信貸規(guī)模受到限制的情況下，銀行不太可能主動(dòng)下調(diào)貸款利率。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，當(dāng)信貸市場(chǎng)供求偏緊、貸款利率上浮壓力較大和實(shí)際執(zhí)行貸款利率較高時(shí)，放開貸款利率下限，不會(huì)導(dǎo)致銀行間發(fā)生貸款定價(jià)的過度競(jìng)爭(zhēng)，信貸市場(chǎng)也不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

　　對(duì)支持中小微企業(yè)發(fā)展有幫助

　　貸款利率全面放開后，也有人質(zhì)疑只能讓大企業(yè)或是壟斷性企業(yè)受益，中小企業(yè)融資依然困難，產(chǎn)生新的“馬太效應(yīng)”。經(jīng)營(yíng)狀況一般的中小企業(yè)，因?yàn)樽h價(jià)能力差，貸款難、貸款貴的問題可能難以緩解，甚至?xí)纫郧案y、更貴。

　　央行新聞發(fā)言人表示，全面放開貸款利率管制后，金融機(jī)構(gòu)與客戶自主協(xié)商定價(jià)的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)勢(shì)必對(duì)不同客戶采取差異化的定價(jià)策略。深圳某國(guó)有銀行一位小微企業(yè)負(fù)責(zé)人也表示，銀行對(duì)一些大企業(yè)的貸款利率低，實(shí)際收益不如中小微企業(yè)貸款，今后銀行會(huì)更加重視小微貸款，資質(zhì)好的中小企業(yè)或者個(gè)人在貸款時(shí)將有更大的談判能力。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授認(rèn)為，取消銀行貸款利率下限后，在宏觀上有一個(gè)好處，即大企業(yè)和銀行談判中議價(jià)能力會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，這樣逼迫銀行把更多的精力投入議價(jià)能力比較弱的中小企業(yè)領(lǐng)域，對(duì)支持中小微企業(yè)發(fā)展有幫助。

　　中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征說，中國(guó)利率市場(chǎng)體系正在形成，在貨幣市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)都開始有所表現(xiàn)，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)，乃至個(gè)人開始對(duì)利率高度敏感。如上個(gè)月發(fā)生的銀行隔夜拆借利率高漲，恰恰說明了這種敏感。它提醒企業(yè)或個(gè)人要關(guān)注流動(dòng)性問題，提醒每一個(gè)人要管好自己的現(xiàn)金流。

　　利率市場(chǎng)化有利于金融創(chuàng)新

　　與普通市民關(guān)注重點(diǎn)在于“貸款利率下限放開”不同的是，業(yè)內(nèi)很多人士更加關(guān)注的是對(duì)貸款利率上限的放開。2004年10月28日，中國(guó)人民銀行下發(fā)文件決定，不再設(shè)定金融機(jī)構(gòu)貸款利率上限和存款利率下限，但農(nóng)村信用社除外。城市信用社和農(nóng)村信用社貸款利率仍然實(shí)行上限管理，最大浮動(dòng)系數(shù)為基準(zhǔn)利率的2.3倍。

　　此次央行公告的主要內(nèi)容是放開貸款利率下限，取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，取消農(nóng)村信用社貸款利率2.3倍的上限，個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間不作調(diào)整等。雖然并沒有明確說明放開貸款利率上限的字眼，但其中“全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制”的措辭被視為對(duì)放開貸款利率上限的默許。

　　據(jù)了解，在實(shí)際操作中，對(duì)農(nóng)信社以外的個(gè)人貸款，最高法院曾經(jīng)做出對(duì)民間借貸利息超過央行同期貸款利率4倍以上不作保護(hù)的判例，至今仍然有效。一位小貸公司負(fù)責(zé)人說，小微貸款規(guī)模小、期限短，實(shí)際利率比基準(zhǔn)利率高很多倍的情況經(jīng)常會(huì)發(fā)生；對(duì)貸款利率放開實(shí)際上默許了取消貸款利率上限，將大大鼓舞民間小貸公司、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，推動(dòng)民間金融陽光化，使更多民間機(jī)構(gòu)參與到金融行業(yè)中來。

　　目前各銀行對(duì)小微企業(yè)貸款也是向上浮動(dòng)利率的，一般都在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上浮動(dòng)10%到30%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，取消對(duì)貸款利率的管制，對(duì)綜合競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的創(chuàng)新型銀行，像興業(yè)、民生、招商這類銀行從長(zhǎng)遠(yuǎn)看是利好，也有利于它們展開更多的金融創(chuàng)新服務(wù)。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員巴曙松表示，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，會(huì)促使商業(yè)銀行將經(jīng)營(yíng)模式從目前的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向差異化定位，銀行業(yè)的洗牌、銀行體系的并購(gòu)重組有望活躍，大型銀行需要更多關(guān)注綜合發(fā)揮多種金融工具為大型企業(yè)提供多元化服務(wù)，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、管理能力強(qiáng)的商業(yè)銀行有望脫穎而出；而中小銀行則需要轉(zhuǎn)向更為清晰的、有相對(duì)定價(jià)能力的小微企業(yè)。

編輯:梁碩芳